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医药生物行业周报:消费医疗带领优质龙头股普涨

发布日期:2022-06-21 02:59   来源:未知   阅读:

  泛消费医疗包括消费型医疗与服务、疫苗、互联网药店与线下药店、品牌中药和儿童用药等。4月底,市场对于泛消费医疗二季度业绩的悲观预期已经pricein,估值或见了历史大底。泛消费型医疗板块较少受到宏观政策影响,而多是因为国内疫情的深入导致需求延后,而不会消失;未来业绩增速预期稳定,估值将先行修复。随着五月份宏观政策与疫情防控政策的向好,中报将是考验大底成色的阶段。

  大中型创新药械要重点关注全球一体化,而不只是在国内;小型创新药公司,无论市场是否认可仿创,重点关注投入产出比,是否能收回研发成本,而转向盈利。国内创新药占比仍然很低,仍需改良型创新。日本创新药发展历史也是从仿创开始,经过十五年以上的发展,走向原创。国内创新药发展路径类似日本,可以高举高打,直接全球同步研发;也可以通过仿创积累,享受国内仿制药市场腾笼换鸟的红利。医疗器械关注进口替代和出海欧美。医疗器械逻辑与医药类似,或进口替代空间大,或能够出海欧美赚钱。欧洲由于老龄化带来的医保吃紧,高性价比的中国产品将重点考虑。

  消费医疗重点关注华东医药(工业触底回升,医美和合成生物CDMO高增长)、长春高新(对集采的悲观预期逐渐消化,估值修复)、爱博医疗(研发驱动型公司,OK镜高增长,ICL带来未来大空间)、欧普康视(集采悲观预期得到修复)、时代天使和正海生物(齿科高成长赛道,后者新增生物活性股等新产品);疫苗关注欧林生物(看好破伤风疫苗的增长空间,金葡菌疫苗或引领全球同类苗);互联网药店与线下药店,四大药房率先反弹,关注京东健康和阿里健康(同样受益处方外流,打压平台经济的悲观预期修复,医药电商进入新一轮发展);品牌中药关注达仁堂(高股权激励预期)、寿仙谷(灵芝孢子粉等省外扩张)和以岭药业(中药创新龙头)。

  创新药关注全球化同步发展的药企,如恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、康方生物和复宏汉霖等;国内替代仿制药,重点关注信立泰(三年内六个创新药上市,销售峰值有望超百亿)、泽璟制药(多纳非尼将替代索拉非尼等,凝血酶竞争格局良好)、海创药业(氘代恩杂鲁胺III期数据将揭盲)。

  创新器械出海重点关注新产业(化学发光海外高速增长,国内进口替代);南微医学(内镜诊疗器械的小迈瑞,美欧业务在疫情后将重升增长,国内业务受到疫情影响逐渐消褪),先健科技(美欧支架业务增长可期);进口替代关注海泰新光、澳华内镜、启明医疗和心通医疗;其他重点关注惠泰医疗、心脉医疗和健帆生物等。

  原料药重点关注金城医药(烟碱牌照下发后,提取烟碱供给弹性不足而需求旺盛,从而带动提取烟碱价格上行;合成烟碱的利差将扩大,出口业务盈利能力上升)、博瑞医药和键凯科技等;其他重点关注人福医药、楚天科技、山东药玻、浩欧博、翔宇医疗、禾信仪器等